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OTC监管继续闯关

发布时间:2020-03-26 17:41:41 阅读: 来源:聚氨酯保温板厂家

赶在八月份“夏休”之前,美国众议院出台了关于金融衍生品场外交易市场(OTC)的监管方案。尽管只是一份原则性的方案,却已充分彰显了其对规模达450万亿美元的OTC市场进行彻底的“无缝隙”监管的决心。

该方案表示,美国未来的金融衍生品OTC市场将由SEC与CFTC两家机构共同监管,并赋予两家机构更多的权限。其中,SEC负责证券产品衍生品,而CFTC负责商品期货交易相关的衍生品。对于存在的交叉地带,SEC与CFTC将协商出具体监管方案,明确各自职责。

众议院金融服务委员会主席Barney Frank表示,将向财政部授权,限制为衍生品提供庇护的国家和地区进入美国银行体系。

具体内容上,这份原则性方案,比奥巴马政府6月公布的监管建议更为严格,这主要体现在对CDS产品的监管上。

对于被索罗斯斥为“不该存在”的CDS产品,该方案考虑将直接限制CDS的无券交易。无券交易的CDS实质上是一种风险极高的单纯信用对赌产品。这也比6月监管建议更为严厉,之前只是要求对CDS“监控”、要求CDS产品售卖者保留头寸等。

另外,方案要求建立激励机制,推动场外衍生品通过标准化,进入交易所和电子交易平台。此前,正是由于此种激励机制的缺失,“激励”了多数非标准化产品停留在场外。因为在不透明的定价机制下,交易商可赚取更多利润。

但“名不正则言不顺”,如何定义“标准化合约”,以及什么样的合约适合标准化,一直是个未解的难题。SEC主席莎碧萝曾说,SEC有权决定某些场外衍生品何时应被考虑标准化。而此次的原则方案则将问题交给了SEC与CFTC一起解决。

在上述监管原则下,具体方案将由SEC与CFTC共同制定,并于9月30日前提交具体方案。随后,方案在众议院投票通过后,还将递交参议院等待通过。

不过,在市场监管方面,参议院通常比众议院表现出更多的保守。以金融高管限薪议案为例,尽管众议院金融服务委员会7月28日通过了该议案,但白宫发言人吉布斯30日称,政府担忧该措施将令监管机构在激励性薪资上具有过多话语权。

因此,尽管此次众议院给出了严格的OTC监管指导原则,但从原则到具体方案,再到提交两院通过,仍有多关待闯。

众议院金融服务委员会主席Barney Frank表示,将在国会“夏休”结束后,全力推动此议案,并争取议案在年内获得全面通过。

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