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联通拒卖C网的意图价格未如愿以偿

发布时间:2020-02-11 05:36:28 阅读: 来源:聚氨酯保温板厂家

北京9月15日消息 业内人士分析,目前联通对于分拆一直是抵触的,表示自己有能力经营G、C两网,但是,其也做好两手准备,最关键的是,即便被强制分拆G、C两网,其也希望获得更好的价格,因此,对于中国电信收购C网的意图,联通最后的心愿是在价格方面如愿以偿。

9月12日,中国联通增加注册资本金的消息被业界解读为“为小股东变现”,但据业内人士透露,“这是提高联通C网价格的一种手段,甚至可以理解成为拆分联通设置障碍,对于联通的前途来说是一个高招,但对于中国电信来说是非常不祥的兆头”。

15家股东的前世今生

当天,中国联通减少小股东股本、增加注册资本金的消息一经传出,舆论哗然。自2002年原中国电信南北拆分后,这是四大运营商除上市外的首次母公司股权变动。

据中国联通公告,联通母公司中国联合通信有限公司(以下简称“联通集团公司”)在本次增、减资前,联通集团公司的股东会由国家股和另外14家法人股东组成。其中,国家股占80.02%,14家法人股东合计占19.98%。

本次有12家股东进行减资,减资占总股本比例的4.9%。减资后,国家股占联通集团公司的股权比例相应由80.02%提高到84.13%,14家法人股东的总投资比例由19.98%下降到15.87%。

1994年,中国联通成立时,股东即为15家,包括电子部、铁道部和中信等,但资本金却只有13.4亿元,在庞大的投资需求面前只是杯水车薪。

为了缓解资金之困,联通与11个国家和地区的32家电信公司签订融资协议,总融资额度618亿元,实际融资约为10亿美元。

2000年6月,中国联通在纽约、香港成功上市,外资被清除,股东仍为15家,由于联通集团公司本身不是上市公司,其股本不可以通过资本市场自由交易转让,因此,这些股东保持到现在。

由于股东的多样性和复杂性,联通在最初成立的5年中换了4次董事长。联通第一任董事长赵维臣和第二任董事长杨昌基皆来自国家经贸委;第三任董事长刘剑锋与后来的王金城则出身电子部;第五任董事长则是原信产部副部长杨贤足。

减资扩股是为了股东变现?

消息一出,诸多疑点陡现。

值得注意的是,此次联通并未在公开的媒体上披露此消息,而是由于联通此次变更股东股权,由涉及的诸多上市公司披露。

为何联通不愿公开披露,联通称,由于联通集团公司本身不是上市公司,因此,根据有关规定,对本次集团公司增、减资,联通A股公司也不需要专门对外发布公告。

尽管联通做此解释,但业界对于联通的遮遮掩掩也颇为困惑。

另外,关于此次减资扩股的原因,中国联通A股公司秘书劳建华解释说,主要是针对部分股东提出减少部分投资的要求,考虑到公司自身的情况,经过股东大会的讨论,本着自愿的原则,同意部分股东减少部分投资。这样使得部分股东通过减资的方式达到了变现的要求。

但是,根据中信国安(000839)的公告,其母公司国安通信将减持所持约1/3的联通股份。国安通信共持联通40486万元股份,该公司对联通的初始投资金额为10.16亿元,截至6月30日的账面价值也为10.16亿元。投资这么多年,账面价值并未有变化,这些股东会急于变现?

大幅提升C网出售价格

对于此次股权变动,出乎意料的是,之前对联通异常关注的香港投行们此次几乎都保持沉默。

《华夏时报》记者向香港投行一位知名证券分析师咨询时,其私下里认为,联通此举主要在于提升联通的重组价格,以便在重组中占据有利地位。

高盛在近日发布的报告称,目前运营商首选的方案仍是将联通分拆,将联通的CDMA网络转让给中电信,中电信取得网络后,将负责兴建CDMA2000网络;联通余下资产并入网通,并由网通建设WCDMA网络;而中移动将获发TD-SCDMA牌照。

此前,关于联通C网的价格引起巨大争议,有估值168亿美元的说法,也有估价600亿-800亿元的说法,中国电信董事长王晓初则认为应由市场定价。

目前的关键是如何定价,如果按照资产总额,那对联通非常不利,因为C网是亏损的,并无多少净资产总额;如果按照市场估值,光C网的牌照价值和品牌价值就非常高,又对中国电信非常不利。

另外,CDMA网是在联通母公司手中,因此,此次中国联通大幅增加母公司注册资本金显然对其未来出售C网非常有利,因为资本金越高,无论何种计算方法,都将对C网的出售价格提升有利。

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