时最铝价面临回调压力

铝价面临回调压力

上周四下午,受中国可能会在近期出台政策取消铝制品出口退税传言的影响,沪铝价格暴跌410元,打破了近一个月来沪铝的弱势盘整的走势。而伦铝则平稳收高,在中国方面的诸多利好支撑下,强劲反弹。受益于中国出口的继续下滑和铝制品出口可能取消的传言影响,LME期铝在2700美元一线受到强劲支撑,价格连续反弹。同时近日持仓量也出现了持续增加的态势,预示着新的买盘正在入场,不过对价格的影响力可能还需要进一步地观察。出口退税政策的影响

上周市场上传言国家将取消铝条、铝丝等铝制品的出口关税,并且将于7月1号正式实施,据说国内相关企业得到了一份出口退税取消的详细目录,应该具有一定的可信性,对此市场也早有预期,该政策的出台只是一个时间问题。从而造成了上周四沪铝价格的暴挫,但由于目前出台时间并未确定,市场仍有一定的反应时间报关出口,这反而对短期现货市场产生支撑,因而缺乏跟风抛盘,价格的进一步下跌难以持续,支撑较为明显。

铝材的出口退税一旦取消,将会抑制国内的铝制品出口量,但由于国内原铝价格仍有下跌的空间,因而即便铝材出口退税完全取消,铝制品的出口也仍具有一定的比较优势,只会对铝制品的出口增长速度产生影响,对铝制品的出口量的影响应该不大,当然这也足以对目前的铝价造成巨大的压力,国内铝价的下跌难以避免。而对LME铝价则形成利好,并收窄国内的下跌空间。中国的铝出口继续下滑

上周国家海关公布的初步统计显示,今年1月~5月份我国累计进口未锻造铝及铝材与去年同期相比下降了15.1%,今年5月份我国未锻轧铝的出口量为46181吨,比4月份的50850减少了9.2%,而1、用户不可自行维修和打开机体,内部电缆零件更换尽可能使用原配件.前5个月的累计出口量较去年同期相比则下滑了53.1%。虽然目前没有原铝进出口的详细数据,但我们根据对前期进出口数据的分析估计,5月份中国的原铝出口继续下滑。因国内原铝出口要征收高额的出口关税,从而造成国内外铝价的比值偏低,原铝出口无利可图,直接抑制了原铝的出口贸易。同时目前国内的企业特别是电解铝生产企业积极拓展铝产业链的延伸,铝材加工业的发展极为迅速,带动了国内原铝的消费的快速增长,以享有较为有利的关税政策的铝制品出口来代替原铝的出口,因而原铝的出口量不断下滑,并且这种下滑的趋势在近期仍将得到持续。

值得注意的是,国内的表观消费出现了放缓,这让我们相信国内铝制品产量增长出现了小幅放缓,这将对铝价产生极大的压力。不过根据国家统计局公布的产量数据显示,5月份的原铝产量同比增长从上月的38.2%小幅放缓至28.6%,同时日产量也从32467吨减缓至30806吨,这减轻了铝制品产量增长放缓的不利影响,但是我们认为产量的这种放缓不具备代表性,中国原铝产量快速增长的事实不会改变,国内铝价压力依然沉重。库存可能会继续上升

上周LME铝库存减少900吨,至828750吨,仍然保持在相对的高位。受供应增长的影响,铝库存今年以来持续维持高位,包括北美和中东地区特别是中国产量的过快增长是造成国际市场铝供应过剩的主要原因,并且随着消费淡季的逐步来临,库存的增长仍将持续。目前包括全球三大交易所和日本港口的库存总量呈上升的态势,由于近期仍处于消费的旺季,库存的增加显示目前全球的供应增长较为明显,根据国际铝业协会的统计,4月份生产商的库存较去年同期出现了较大幅度的增加。虽然消费的增长同样保持良好,但是目前北美的铝订单继续疲软,而欧洲和中国的铝制品产量存在着增长放缓的现象,这对铝供求平衡相当不利,造成目前全球现货供应充足,现货升水不断下滑,因而我们相信在下一个消费旺季到来之前,全球的铝库存仍将进一步增长,而价格的下跌将不可避免。宏观经济走势

上周国内公布的经济数据引发了市场对国家实施新一轮紧缩政策的预期。5月份的CPI上升了3.4%,虽然包括猪肉和食用油等食品价格的上c． 5土1 mm／min；涨是造成CPI指数上升的主要原因,但从历史数据上看,食品价格上涨之后,紧接着上涨的将是生产资料价格的强劲上扬,并将带动整体消费价格指数的上扬,而上周公布的一系列经济数据也预示着国内的通胀状况令人担忧,特别是固定资产投资继续保持高速增长,1月~5月城镇固定资产投资增速达到25.9%,增速高于前四个月的增长,我们相信央行将在近期出台更为严厉的紧缩政策,包括大幅加息和上调银行存款准备金等措施来抑制当前的通胀状况。

综上所述,虽然近期市场受现货到货量减少和库存下滑的影响,价格仍将受到较强的支撑,但由于目前国内市场存在着较大的政策压力,而消费也将进入淡季,产量的上升仍将继续,因而国内铝价面临着较大的回调压力。而LME铝价则受益于中国出口减少和欧洲消费旺盛的影响,仍将维持区间宽幅振荡的走势。